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外资基金经理A股今年将涨20年底突破4000点

发布时间:2021-01-25 14:28:14 阅读: 来源:眼镜片厂家

外资基金经理:A股今年将涨20% 年底突破4000点

据彭博社消息,香港Myriad Asset前基金经理Sandeep Dhingra预计,中国股市今年将上涨20%。他认为,在医疗、清洁能源、互联网和消费股的拉动下,上证指数到年底可能突破4000点。

点击查看>>>个股研报 个股盈利预测 行业研报  据彭博社消息,香港Myriad Asset前基金经理Sandeep Dhingra预计,中国股市今年将上涨20%。

Dhingra是在3月6日接受采访时说透露的,他认为,在医疗、清洁能源、互联网+和消费股的拉动下,上证指数到年底可能突破4000点。数据显示,沪指过去12个月累计上涨64%,远远超过了MSCI明晟全球指数2.3%和MSCI明晟亚太指数2.9%的涨幅。  Dhingra认为,中国正在调整经济结构,从依赖资本开支向消费导向型经济增长模式转型,中国私人保健的普及率仍然很低,污染已成为一个大问题。他表示希望能从这些受到政策推动的长期行业趋势中受益。  除了Dhingra以外,Greenwoods Asset Management Ltd。等对冲基金也认为,随着中国央行为支持经济增长而进一步降低基准利率和商业银行存款准备金率,中国股市还会继续上涨。  华泰证券:A股需改革牛非水牛 大规模放水简单粗暴  近日,一则关于“置换3万亿地方债”的传闻在市场上闹得沸沸扬扬,在业内引起一场关于“中国版QE是否即将推出”的猜测。   昨日更是有媒体称,财政部近日批复了3万亿的存量债务置换,其中1万亿的额度已经批复到各省财政厅,对此,财政部副部长朱光耀昨日紧急辟谣,称有关置换3万亿地方债的传闻是空穴来风,国务院明确批准置换的规模是1万亿。  对此,国泰君安宏观任泽平认为,需要从三个角度来看待事件本身:  一、这是既定的改革进程,而不是突发事件;  二、新发市政债的购买主体应是商业银行及其他市场主体,而不是央行,更类似扭曲操作,而不是全面大规模QE;  三、不仅仅是一次债务替换,亟需相应的地方资产负债表编制、全口径预算管理、透明预算、中期财政规划等制度改革建立起来,解决地方财务软约束。  对于地方债务,华泰证券认为后市仍存不确定性不确定性,首先,地方债务规模究竟有多大并无明确数据,其次,地方债改革能否顺利推进也是疑问,由于三四线城市房地产市场低迷、土地财政坍塌、抵押物缩水,相当一部分城投公司在解除政府信用隐性担保情况下不具备生存能力,这是潜在的不确定性和风险点。  华泰证券表示,中国面临的问题是结构性和体制性的,而不是周期性的,需要改革突破困局,而不是简单地放水QE或大规模财政刺激能够解决的。  华泰表示,中国此轮牛市是“改革牛”而不是“水牛”,并不认同一味要求大规模放水,简单粗暴地降息降准,或仅靠中性偏紧货币政策调结构来刺激股市的做法,这显然也不是当前中国形势所需要的。

广发基金副总经理朱平:这轮牛市可能很长  Duang,新年转眼就开工了。  本来各路大神都认为年后会涨,可股市第一天就突然歇了,接着Duang降息,许多年前潜伏的投资者心中开始暗喜,Duang,柴静横空出了点击过亿的环保视频,尼玛这不是要了周期的命。  所以羊年最大的风险可能反而是几乎所有券商都看多,因为过去的数据统计,超过80%,券商是要看错的。  就象有个笑话,说一漂亮性感无敌的女神同事,老公给她送午饭,没说话放下就走了。  新来的男同事问,那是谁?  女神:送外卖的。问:没给钱?  女神:不用给,晚上陪他睡一觉就好了……男同事若有所思。  第二天,男同事给她带了四莱一汤的午饭,对女神同事说,今天我给你送了。整个办公室轰然大笑。  相似类,市场上也有些规律,比如顶底比,就是说每十年一轮牛市,底部和顶部相差约5到6倍。所以这轮牛市大约看到10000点。或者有个牛股见顶规律,就是说,牛市见顶,会有些大蓝筹涨在巨高的位置,比如上次中石油,这次是谁呢?  有人猜是证券,得有公司超过高盛。上周末,突然证监会]说给银行发券商牌照已在走程序,这太狠了,因为工行早超过了高盛。  股市或者股票就是这样在很多没有买入的人眼里就是个笑话,但是买了股票的投资者就象那个女神的老公,之所以送饭了会有无上回报,那是因为结婚前追求了好久。  所以从过去的数据分析,股市的价格对基本面有一种神奇的预测作用。比如某只股票天天涨,会有人忿忿不平,这股票没基本面,乱炒。  象两年前的乐视。  但股票涨着涨着,基本面就慢慢出来了,认同的人也越来越多了。再加上索罗斯发现的反身定律,相信的人越多,股票涨的越好。所以老巴说股票短期是投票机,有人投票,一定是有人看好。  中国股市挨过2008年到2011年的磨难,从2012年开始,以科技股为核心的一批股票不断上涨,最终连老蓝筹也估值修复,说明市场预期中国经济大概率是可以渡过经济减速和转型的困难期的。  也就是说,那么多经济学或宏观策略研究减息或者降准,眼睛盯着两会的政府工作报告,实际上,这些都只是过程了,答案那些有股票的投资者已经给了。  如果中国经济可以冲破中等收入陷阱,就算GDP以6%的名义速度增长,本届政府任内GDP也会到100万亿。那股市总市值可以到80万亿左右。这增加的部分可以是IPO,可以是购并,也可以是内生增长。  所以现在投资者所要做的事就是把这差不多30多万亿的市值赚到口袋里。  美国标普500在总市值中占比是四分之三,我们也可以YY一下,将来中国也有可能会有500只股票至少超过1000亿市值。  从结构上看,主要是TMT、互联网、医疗、消费、能源、工业4.0制造。所以现在投资者实际上是在玩猜填字游戏,发现一个可能是将来那500只中的一只的,别犹豫,占有它,然后十年后,你可能就象上个十年那些搞地产的,成土豪了。  这也许是从去年开始,突然大量的基金经理开始一个个发表奔私宣言。但股市如果仍然是牛短熊长,未来也难言坦途,除非这个牛市象美国牛市一样很长很长。  80年代开始,里根总统推行供给学派的政策,90年代,前苏联解体,因为信息技术的推广和美国成为全球唯一的超级大国,美国不仅出现了一批象微软、英特尔这样的科技公司,其跨国公司的国际收入占比也从10%提升到40以上。  然后,PC创新结束、全球化超过40%后也停滞,牛市结束。接着是盘整,虽然中国牛市,带动全球大宗牛市,对美国股市而言也只是一个过山车,直到2009年。  以移动互联、能源革命以及工业4.0的三轮驱动,股市上五年涨幅超过150%,纳斯达克更是上涨接近250%,还没有结束的意思。将来牛市结束要看这三大动力是否已经衰竭。  同样中国目前的牛市已经与所谓工业化、城市化关系不大。如何提升劳动生率是牛市能走多远的核心。  所以这个牛市的起始和投资多寡已没关系,只是和新一届政府成立,开始改革有关系,所以起始点应该在2012年底。  而信息化、技术进步提升附加值则是提升劳动生率的常规动作,移动互联网对各行业模式的重构、工业4.0及新能源、新能源汽车为主要内容的创新才是这轮牛市的最大动力。  这个牛市何时结束,也应该与中国经济转型以及这些创新动力衰竭相关联。  也许从投资策略上看,这个牛市首先可能很长,其次传统的宏观和货币为语境的分析框架可能就象那位女神的同事一样难于理解股市的涨跌。

高盛:A股符合牛市3特征 2016年底之前涨30%  北京时间3月6日消息,中国股市过去一年为全球表现最强劲的股市之一,尤其是是去年4季度回报率高达45%。随着A股进入盘整,投资者的一大疑问是:中国股市是否进入新一轮牛市周期?高盛(Goldman Sachs)的答案是肯定的,认为中国股市正在进入一轮可持续的上升趋势。  高盛表示,就算这一轮上涨最终被证明仅仅是反弹,从经济增长、政策、流动性和估值等因素来看,市场从当前位置大幅下跌的可能性也很小。  “换句话说,我们认为做多中国的风险收益比是有利的,因为在市场估值提升的过程中,踏空的潜在成本可能超过参与一轮虚假上涨的机会成本,”高盛分析师如是称。  根据对过去40年全球主要股市34轮牛市的分析,高盛发现牛市平均持续时间为4.9年、复合年回报率为43%,而且具有以下4个特征:  1)强劲的宏观和微观基本面增长;  2)“状态变化”,通常由政治或政策转变所驱动,以及一些重要的市场事件,包括市场自由化和基准指数的变化;  3)宽松货币政策,表现为名义和实际利率下降;  4)股市起始估值和盈利预期较低。  高盛指出,在上述4个特征中,除了第一个,中国股市全部满足。高盛预计2015年中国改革将会提速、极高的基础货币水平(金融危机以来中国M2增长超过美日欧的总和)以及资金从楼市流入股市和进一步货币宽松将造成极佳的流动性环境,同时股市估值具有吸引力。  在高盛分析师看来,中国股市正处于牛市初期,A股和H股2016年底之前都有望继续上涨30%。不过,出于对A股一些技术上特征的担忧,高盛更青睐H股。高盛建议投资者关注改革和政策受益股以及对宽松政策较为敏感的个股。图高盛预计上证综指2016年底之前还将上涨30%

民生证券:货币宽松远没完 疯牛是理想慢牛是现实  国家统计局11日发布的数据显示,2015年1至2月,我国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%,比2014年12月份回落1.1个百分点;从环比看,2月份比上月增长0.45%。  超预期的PMI、CPI让市场从经济下行的一致预期到走向分歧,但2月的工业、投资数据再次提醒市场,理想与现实终究还是有差距的。  宏观经济  反弹是理想减速是现实  此前,先是2月PMI触底回升,然后是出口和CPI超预期反弹,导致期待经济复苏的声音越来越多,但这恐怕只是美好的愿望。  目前中国经济的增长引擎仍处在新老交替、青黄不接的阶段,过去货币宽松带动经济复苏的逻辑链条已经失效,在宽松政策的托底下逐步减速才是现实。2月的经济数据再次印证我们的判断。  首先,房地产投资面临库存高企和中长期的人口压力,1~2月房地产销售大跌16.3%,投资下滑至10.4%,这和今年1~2月万科、保利等企业的销售额大幅下滑以及春节之后30个大中城市销售的下滑趋势完全吻合。  其次,制造业投资仍面临产能过剩压力。从需求端看,房地产下滑的滞后影响正在加速体现,尤其是在房地产投资见底之前,制造业投资还有下行空间。从供给端看,去年产能不仅没有收缩,甚至还有所扩张,再加上中央对环保愈发重视,今年去产能的压力有增无减。  第三,基建投资独木难支。反腐和官员考核制度的变化导致地方政府不再任性,1~2月基建投资也有所放缓。未来中央会继续加快基建项目投放,但基建投资钱从哪来的问题没能解决。仅靠基建也难以对冲地产和制造业的下滑。  第四,外需难再承担更多拉动中国经济的压力。2月当月出口大增主要受春节错位和低基数影响,1~2月累计增速只有15%。全年来看,出口很难有增量。加上人民币对美元弹性不够,只能对其他货币被动升值,这已经直接拖累到对应国家的出口。  资本市场  疯牛是理想慢牛是现实  在资本市场上,随着经济走势的波动以及近期市场的调整,投资者的心态也在发生变化。局外人庆幸自己没有追高,局内人则开始心急如焚,甚至开始幻想不切实际的利好。这个时候,我们更应该认清现实:去年催生疯牛的条件已经不再,不应抱过多的奢望。  一是市场相比去年涨幅已经超过50%,很多股票已经翻倍,估值远高于去年,而且未来同样涨幅需要的增量资金越来越大。  二是去年央行的降息超出市场预期,所以反应强烈,而今年的降准降息很大程度上已经被预支,增量也将不如去年。  三是去年资金带着杠杆野蛮进场,今年以来,中央出于对杠杆风险的担忧,多次发文规范杠杆融资,使增量资金的杠杆效应大幅减弱。  四是今年IPO的抽水效应将大于去年,除了例行的发行规模加大,注册制也有望破局,这对股指来说并不是什么好消息。  综合来看,今年的市场很难重演去年的疯牛行情,但从资金面、情绪面和基本面三个核心因素来看,市场的机会仍然大于风险,结构性的慢牛行情依然可期。  从资金面来看,货币宽松远没有走到终点,无风险利率有望再下台阶,市场不缺增量资金。这一轮牛市和过去几年最大的区别在于改变了过去的存量玩法,增量资金大量入市,这种资产重新配置的过程还没有结束。  从情绪面来看,改革进入落地阶段,市场风险偏好有望保持乐观。这一轮改革之所以让人期待,关键在于从中央层面看到了更加完善的顶层领导和设计。如果说2013年是改革的序曲,2014年是改革的开篇,那么2015年才是改革逐步攻坚落实的主体阶段。对资本市场来说,改革热点主题依然是牛市最确定的催化剂。  从基本面来看,企业盈利能力虽然难有明显改善,但有较强的安全边际。此外,全球能源革命以及经济增长低迷带来的大宗商品低价冲击也有助于降低企业的原材料成本,提升企业盈利能力。  (作者为民生证券宏观研究员)

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