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【资讯】邹润芳北斗产业链中更看好中下游应用领域

发布时间:2020-10-17 01:48:49 阅读: 来源:眼镜片厂家

邹润芳:北斗产业链中更看好中下游应用领域

主持人严晓宁:今天的首席看市我们请来的嘉宾是安信证券机械军工行业的首席分析师邹润芳先生。目前基于北斗卫星导航系统的开发应用是非常广泛的,如果我们沿着这个上下游产业链的关系做一个梳理的话,主要会涉及到哪些上市公司,它们的市场占有率和整体的盈利水平,现在是一个什么样的状况?  邹润芳:大家好,我就简单介绍一下北斗产业链的情况,北斗现在目前还是在军用的阶段,慢慢的可能会真正的大的应用市场,应该是在民用的营运这一块领域,这条产业链最开始的像卫星的设计跟发射,可能是大家比较清楚的,像中国卫星,就是航天五院,然后你像卫星发射端的,你像航天九院、航天电子,它其实也是这个配套领域的。然后卫星的地面的设备跟系统,这里面涉及的公司就比较多了,比如像北斗星通、国腾电子、正兴科技、海特通讯,它们其中有一些是网络设备,有一些是基础有点像北斗的芯片,有些是终端类的车载的导航仪,最后面的是卫星的运用、运营服务这一块,就包括像地面的基站、系统集成这一块,主要是像四维图新、超图软件这一些。

主持人:其实结合到军工股整个的投资逻辑,我们会看到,以往会出现这样一种现象,就是军工股走强,往往不是因为业绩的改善,更多的是说因为整合。包括一些概念,包括它的整个资产的注入和市值的提升等等。那么结合北斗这一块,你觉得未来的投资逻辑和现在可能的投资机会会集中在哪些领域呢?  邹润芳:其实现在的军工行业跟过去还是有些不一样的。现在强军这个逻辑其实是始终存在的,但是改革这个逻辑现在是讲的越来越多了,主要体现还是行业的战略地位提升。 8月29号政治局集体学习军事知识,其实可以体现出它一个整体的积极的一个态势,就是战略地位有个提升,导致它的猎装、武器更新换代猎装会加速,产生这个逻辑。  第二逻辑是改革,我觉得可能是这一届政府,或者说未来这一块可能会隐含更多机会。改革主要是包括现在已经在启动的军品定价机制的一个改革,打破过去的成本加层的一个模式,包括现在的军工研究所的改制,这届军委、政府在大力推进的军民融合,这里面都蕴含了很多的机会。  主持人:其实你刚才提到的几个在今年整个资本市场上也是比较受追捧的,包括你刚才提到的军工企业科研院所的改革,包括说军转民未来的这一种变化,但是到目前为止,大家看到的还是预期,但是资本市场上军工整个的板块就已经非常火爆了,你怎么评价现在军工股的投资机会和这种市场表现呢?觉得现在是好机会吗?  中期看好军工电子信息化军民融合等板块  邹润芳:短期我其实不建议大家去追高的,但是这个板块绝对是值得你中期强烈看好的,它其实是个基本面持续往上,然后再加主题催化的这么一个行业,其实这种板块是非常好的。其实细心的同志们可能会发现,一些军工电子信息化的东西出来了,你看像中航光电、航天电子、新能科技这一些,它业绩每年都30、40%的这么一个增速。  主持人:电子类的表现是比较好?  邹润芳:我觉得业绩从配套周期的角度,包括从它的毛利率的角度,就电子信息化类的,包括今年市场比较关注,包括北斗,它都是属于这个逻辑,它们出业绩会比较快,那些总装的可能会慢一点。  主持人:大家对于整个的不管是北斗系统也好,还是说未来整个军转民带来的市场机会还都是非常看好的,那对于军转民未来的市场机会这一块你是怎么理解和分析的?  邹润芳:军民融合其实是这届政府在大力推动的一个方向,这也是参考当年美苏争霸的时候,美国战胜苏联的这么一个经验,所以很多军工企业它这么一个成长的路径。除了体系猎装,其实它军用技术的一个民用的一个应用的一个推广,是它未来一个非常重要的方向,这里面北斗是第一个。像通航,包括一些军事自动化的这些东西,它们其实未来的空间其实还是比较大的。  主持人:你刚才其实也给我们梳理了,具体到北斗这一块,民用的相关的一些上市公司了,那从这种投资价值和未来的这种整个它们的这种盈利的表现来看,你比较看好哪些上市公司的表现呢?  邹润芳:我觉得就是后续的地面的偏民用的地面的设备,包括营运服务这些公司,可能它们的一个长期空间会更大一些。包括刚才合众速装、四维图新。还有一些地面设备一些导航仪之类的这些公司应该还是比较受益的。  主持人:那假如说整个从未来军转民比较大的市场空间,有涉及到相关上市公司的都有哪几块?   邹润芳:北斗是第一个,第二个是像通用航空,其实也是未来的一个非常值得关注的一个领域。这个领域应该现在还处于一个起步阶段。还有一些就是很多的民营企业的一个参军,这其实也是一些阶段性的成长股。像闽福发、海特高新、四川九州这些,这些公司都会有一个持续的成长。  主持人:其实谈到持续的成长,也是大家比较看好军工股的一个原因。但是从它产业复苏到有业绩表现中间还可能会经历到一个比较长的过程。那么在这过程里面,你认为短期之内,可能就会不断的有业绩提升的上市公司有哪些?  邹润芳:我们建议大家看好的像闽福发这种,还有像海特高新,像四川九州、威海广泰,军工自动化这一块的机器人。这些其实都是值得长期关注的一些重点的公司。  主持人:那么对于北斗的主要概念股,你现在比较看好它的哪一块或者说哪些相关的上市公司?  邹润芳:你像中国卫星,像欧比特、超图、四维都不错。它们要么就门槛很高,别的没法竞争,要么就是进入一个非常大的一个应用领域。这种是可以持续看的。因为现在的北斗产值只有一百亿,但如果将来民用推广几千亿的话,肯定是最后端的最受益。  主持人:那你对整个北斗的市场的情况怎么看?就是说从它一个产品军用开始转为民用,到整个它的市场有一个爆发期,中间可能会有一个过程,今年可能是处在一种什么样的状态,未来几年会是什么样的状态?  邹润芳:这一块是这样,就是现在的北斗,主要还是局限于目前还没有大范围的在民用市场推广,主要还是在像军工,还有一些特种市场,你像包括警察这些领域。这些领域它们现在其实已经开始有一定的成长性了。从2015年以后,可能它就会进入一个比较爆发的时期,这可能还处在国家整体的投资,包括基础设施的建设。  军品升级换代和军民融合是成长路径  主持人:具体而言,你觉得在这几年整个军工板块这种成长路径会是什么样的?  邹润芳:这块要分两块来看,传统的军工股它的成长路径来自于两个纬度,第一个纬度就是军品的升值换代,加速猎装,然后再加上定价机制如果慢慢改革以后,其实很多企业的利润增速会比收入增速要高。  第二个纬度,其实可能市场还没有特别关注的,我刚才讲的军民融合,就它原来军工的技术民用化,这是一个很重要的领域,我觉得它们未来的成长路径是这样,如果是对于一般的民营企业参军的这些企业来讲,它们其实就是阶段性的会获得,因为民营企业参与军工配套的话,其实它是可以获得一个很大的增量,包括这个军工业务相对是毛利率比较高,所以它们会阶段性的体现出很强的一个成长型,我觉得从这两个方面来讲可能更全面一些。

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