做和LLDPE后市面临回调整理

LLDPE后市面临回调整理

2月中下旬，全球经济未见好转，原油价格继续破位下行，国内塑料市场在石化库存不高和石化振兴规划即将出台的刺激下，发动反弹行情，但受原油价格持续下跌影响，回调整理迹象越来越明显。整体来看，大连LLDPE市场后期仍将面临诸多利空压力。

石化振兴规划难以对LLDPE直接利好

19日国务院常务会议审议并原则通过轻工业和石化产业调整振兴规划，振兴石化产业，必须在稳定石化产品市场的同时，加快结构调整，优化产业布局，着力提高创新能力和管理水平，不断增强产业竞争力。从会议的主要内容来看，主要涉及抓紧建设在建炼油、乙烯重大项目，推广资源综合利用和废弃物资源化技术，发展循环经济，淘汰落后产能，停止审批单纯扩大产能的焦炭、电石等煤化工项目，加大政策扶持，抓紧落实成品油储备，完善税收政策，增加技改投入，加大对石化企业的信贷支持。

从规划中重点支持的项目中可以看出，炼油、乙烯、二甲苯(PX)、精对苯二甲酸(PTA)、化肥、烯烃等产品受到直接支持。而作为石化的下游产品，聚乙烯产业并无实质的利好项目。从市场上周(2月16至20日当周)的盘面也可以看出，郑州PTA期价受到利好支撑，止跌高开，而大连LLDPE则高开后低走，信心明显不足。整体来看，振兴规划中并无实质直接针对塑料产业的利好倾斜政策，对塑料需求也无明显拉1期重点推出手机护套料动，因此石化振兴规划促使部分石化、化工产品价格短期出现反弹，对塑料来说影响力度较为有限，市场期待着有更详细的利好方案出台，行业景气的恢复有待国内外市场需求的恢复。

原油价格持续下跌，拖累LLDPE市场信心

国际原油价格自进入本轮下跌周期以来，无明显反弹迹象，对全球经济预期信心不足压制油价止跌回稳，也给LLDPE市场造成了越来越大的利空压力。近期美国财政部、国会、美联储三方联手，推出了总额近3万亿美元的经济救助计划，由于细节并不具体，出于对救市效果的担忧，被市场人士理解成利空，当天以美国股市和原油为首的市场出现暴跌，美国三大股指全线下挫，下跌幅度均超过4%。

市场关注的另一焦点是对活塞突然失控冲击下起保 护作用通用汽车和克莱斯勒公司近期必须向美国政府递交重组复苏计划，以获取救援贷款，否则将面临破产威胁。不过投资者对于两家公司在最后期限之前完成与股东和工会的谈判并不乐观，一旦通用汽车重组计划难以通过，进入法定破产程序，将造成大批工人失业并危及民众对政府的信心。这对于动荡的经济局面，无疑是雪上加霜，对低迷的原油需求进一步不利。

一方面，主要机构包括国际货币基金组织、国际能源署、美国能源信息协会、欧佩克都在不断调低2009年全球石油需求。据美国能源信息协会预测，第一季度全球石油需求每天减少133万桶，至8,506万桶，是石油需求自2004年以来的同期最低水平。欧佩克也表示，2009年全球石油每日需求将减少58万桶，至日均8,513万桶，比之其作用日趋显著前预期减少18万桶。

另一方面，原油库存不断增加。自去年12月份以来，美国国内原油库存开始持续增加，8周内的增幅超过了10%，目前3.5亿桶的库存量已经达到了美国建立商业库存以来的最高区域，几乎与1998年亚洲金融危机期间的库存量相当。

LLDPE现货市场好转仍需等待

2月份以来，由于石化及社会库存不高，推动大连LLDPE价格走高。但2月底3月初货物集中到港，其中包括前期低价成交的货源，而国内下游企业需求方面难有起色，价格松动难以避免，预计3月船货的销售局面将很难延续春节前后的活跃程度，价格大幅上升的阻力很大。

此外，地膜行业在2月进入生产旺季，随着生产企业对原料需求有所增加，近期原料开始陆续入库，对线性的需求量增加，不过现在下游中小型企业多有一定备货，预计后期采购需求放量有限。经济危机爆发以来，PE表观需求量出现负增长，社会库存出现减少，表明市场人气疲弱，因此市场需求的好转尚需时间，而且这也压制着价格的上行空间。若后期下游需求能够逐步恢复，市场仍有上涨空间；如果市场遭遇旺季不旺的局面，则行情将很难继续上行。

综上所述，随着近期下游企业备货需求逐渐减弱，后期进口船货到港，需求方面难以出现好转，现货库存压力增大。在原油价格继续走弱的情况下，市场信心难以恢复，大连LLDPE市场中线回落整理迹象明显。

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