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财通证券回调压力已全面呈现建议压缩持仓(新闻)

发布时间:2021-11-17 22:09:00 阅读: 来源:眼镜片厂家

财通证券:回调压力已全面呈现建议压缩持仓

财通证券:回调压力已全面呈现建议压缩持仓 更新时间:2011-2-19 10:19:39   由于采用新的CPI统计方案1月份CPI低于预期,基于流动性预期改善,本周沪指一度重返2900点上方,由于2950点上方在去年10月份留下了史上最大的天量,需要进一步的拉锯和震荡才能消化。沪指14日大阳之后,15日、17日收“十字星”,18日收中阴,表明短期弹升受阻,后市出现回落的可能性增大,短期继续向上突破可能性较小,回调的压力已全面呈现。

根据1990年以来中国股市的以往经验,宏观政策在经济滞胀或类滞胀期往往会出现“两难”局面,在必须“二选一”的时刻,宏观政策的天平最终会倒向“控通胀”。等“高通胀”得到控制,若经济增速下滑明显,政策仍有放松“保增长”的可能,在此期间股市会步入空头市场,并因政策放松仍有出现强劲反弹的可能。目前先看CPI走向,低于市场预期的1月份CPI在于调权重,其未来走势还有较大的不确定性。考虑翘尾因素,2月份的CPI涨幅将出现一定回落,但2月份以来农产品、资源品价格迭创新高,PPI同比与环比增幅的持续扩大,预示着通胀扩散早已成为实实在在的事实。目前反通胀已从数量型调控转向以价格型调控为主,因此还难以“靴子落地,否极泰来”。 其次看GDP走向,高频紧缩已经逐步开始在实体经济中显露叠加效应,1月份信贷增速回落,说明央行紧缩措施初见成效,1月份PMI为52.9%,较去年12月下降1.0个百分点,这是PMI连续第二个月出现回落,PMI连续回落与工业生产环比趋势走势一致,预计未来工业生产将继续下滑。

因此,未来3-6个月货币政策依然偏紧,经济增速短期放缓,通胀压力不减。从去年10月份以来央行每月上调一次存款准备金率+每2月上调一次存贷款基准利率,不排除2月份继续上调准备金率,在4月中旬、6或7月份中旬存在加息的可能。紧缩的“靴子”仍会给市场带来困扰与不确定性。1月份M2增长17.2%,M1增长13.6%,出现明显下滑,尤其是M1的回落速度很快,形成对M2的下穿,历史经验显示这种情况下股指的调整没有完成。目前亢奋的反弹,也在为下一步风险埋下隐患。只有等“高通胀”得到控制,若经济增速下滑明显,政策有放松“保增长”的可能,市场趋势性机会才会真正来临。

从技术面来看,大盘自2661低点强势反弹以来一直沿着5日均线上攻,均线系统朝有利于多头的方向发展。但目前行情已经触及去年10月份高位的箱体,上档最大的压力是去年10月份反弹时在2950点之上留下了史上最大的天量,此处堆积了不少套牢盘,多空双方势必在此区域展开激烈争夺。3000点依然难以逾越,短期上行空间有限,虽会围绕2900点维持相对的强势拉锯一番,但回调压力已呈现,总体上看一季度仍将维持2600至3000点的宽幅震荡。

从时间上来看,2月份经济与通胀数据公布的时间,正好临近“两会”闭幕之时,因此本轮在“两会”前夕真空期形成的反弹行情可能维持到两会之前,但高度不可过高估计。“大盘无大机会,个股有小机会”,短期内会有部分强势股加速冲顶,也会有部分滞涨者伺机补涨,甄别股票、压缩持仓是近期2900点附近的主要策略。

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