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焦炭市场 焦炭后期走势不容乐观

焦炭自九月探底回升以来，持仓量和成交量均创上市以来新高，成为一个不折不扣的明星品种。上市以来，由于产业链上下游制约因素，以及焦炭作为首个大合约，一直是螺纹钢的“影子品种”。伴随着螺纹钢的走势的推波助澜，其价格走势长串下跳，不但使得螺纹较之黯然失色。即使和白糖橡胶等日内波动率较大的品种也不遑多让。近期随着螺纹走势的沉寂，焦炭是否会在未来2个月走出独立行情？

目前市场左右焦炭价格的市场因素已发生根本转变。螺纹价格虽然走出一波结构性涨势，但是钢价进入9月後不久迅速反弹，若干灵活钢厂跟随积极调升订货格价。所以在最后2个月很难再继续攀升。根据中钢协数据显示，10月中旬全国粗钢日产量估算值199.9万吨(接近今年5月上旬所创日产纪录高位204.5万吨)，环比升4.3%，创逾半年来最大升幅。另外发改委数据，今年1-9月全国钢铁累积生产量为7.0828亿吨，同比上升5.7%。即使在今年行情如此不济，钢贸商纷纷“跑路”的情况下，钢铁产量不但没有遏制，反而还这样义无反顾的继续无序扩大。产能可以肆意扩大，但是需求肯定不会无限放大，随着国家经济增速放缓，房地产产业回暖不畅，目前处于一个长期重复建设，扩产无序和短期的钢厂增加产能的“还债”转折点上。今年钢贸商的日子完全不如前几年，最近几年产量持续增长且处于高位，给市场带来压力，在市场结构发生变化，以及全国经济增速放缓的大背景下，“冬储”习惯发生转变，公司策略由原来“囤货待涨”，到现在的“快进快出”。螺纹的价格走势疲弱，很可能使得处于产业链焦炭风光不再，重回平淡。

上周，美国10月非农就业人口强劲增长17.1万人，且上月就业人数向上修正，失业率小幅升至7.9%，暗示美国劳动力市场出现显著复苏，美元兑主要货币全线飙升，美指攀至近两个月高点80.63。受到美元的上演王者归来的提振，本周大宗商品全线承压。商品之王--原油的调整压力更是不小，九月中旬的高点到现在跌幅超过15%。原油的走势回落，让整个能源市场一蹶不振，想要走出单边上涨行情难度不小。国际煤价受原油价格的拖累，影响到国内市场的进口煤到港价也是指日可待。所以进口煤的价格冲击绝不容小觑，今年上半年，受经济增速趋缓、下游煤炭需求不好，大量进口煤低价进入国内市场已经造成了极大的影响。今后几个月如果进口煤因销路少、需求差而再次降价的时候，以及国内电厂存煤过高、大秦线恢复正常运输的情况下，将会再次面临下调压力。再者，由于党的十八大即将召开，各地纷纷加大安全生产监管力度，部分煤矿停产整顿，在一定程度上影响了煤炭供应，使之前的供给过剩局面进一步得以缓解。随着最近焦炭价格回暖，中小煤矿会陆续恢复生产，届时会对供应造成压力。

结合来看，焦炭价格在临近岁末，全球经济环境黯淡和国内经济增速放缓双重打击，下游需求不畅，利空云集，黑云压寨。后期走势不容乐观，很可能面临，二次探底的可能。操作上1305合约前期高点附近谨慎放空，中长期维持偏空思路。

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